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延期并不罕见 创投基金存续期有进一步延长趋势

归档日期:06-23       文本归类:景荣花园      文章编辑:爱尚语录

  创投基金存续期有进一步耽误趋向

  作者 刘宗根

  6月19日,中国证监会发布《私募基金监管问答——关于享受税收政策的创业投资基金尺度及申请流程》(以下简称《问答》)提出,享受财税部分《关于创业投资企业和天使投资小我税收政策的通知》(财税〔2018〕55号)的创业投资基金除需合适中国证监会和中国证券投资基金业协会相关私募基金的办理规范外,还该当合适六项前提,此中第二项前提是创业投资基金存续刻日不短于7年。

  投中研究院院长国立波告诉记者,目前人民币基金存续期以“5+2”为主,即存续期7年。人民币基金存续期有进一步耽误趋向,但比起美元基金“10+2”,仍然具有必然差距。海外有统计数据显示,美元基金在12年内完成清理的仅为30%摆布,70%摆布要13年以上才能完成清理。在全球退出难的大布景下,人民币基金能在7年内完成清理仍是少数。目前不少基金都在延期,以至一延再延。

  北京一位大型创投契构合股人告诉记者,LP(无限合股人)能够是上市公司、母基金、其他及格投资人等。目前存续期“2+1”、“3+2”、“5+2”、“7+2”都有,创投基金延期并不稀有。若是“5+2”对应的是天使投资,就很难笼盖整个投资和退出生命流程。

  上海一位大型创投契构人士暗示:“创投基金存续期足够长,对项目投资和退出时间有明白规划,就不会呈现太多延期的问题。”

  国立波暗示,人民币基金存续期较短与过去GP(通俗合股人)的Pre-IPO思维和LP形成不无关系。从LP角度看,养老金、大学捐赠基金、安全资金、母基金、家族基金是典型的长线资金代表,而在国内具有可持续出资能力的长线资金仍然比力稀缺。

  中国安全资管业协会近日发布的《2018-2019安全资金使用最新调研数据》显示,安全公司的资产设置装备摆设以固收类为主,2018岁暮安全资金大类资产设置装备摆设环境是:债券投资占比39%、银行存款占比12.3%、金融产物类资产占比18.5%、股票和公募基金合计占比10.8%、未上市股权投资占比5.7%、境外投资占比4.6%。此外,32%的安全公司已投资私募股权基金(不含安全系私募股权基金),合计占总投资资产的1.5%;23%的安全公司已投资安全系私募股权基金,合计占总投资资产的0.4%。截至2018岁暮,安全公司已与206家私募基金办理人开展合作。

  按照《问答》,创投基金享受财税部分税收政策的第一项前提是创业投资基金实缴本钱不低于3000万元人民币,或者首期实缴本钱不低于1000万元人民币且全体投资者许诺在工商注册后5年内实缴本钱不低于3000万元人民币。中国基金业协会数据显示,通过私募基金分析查询,在“办理人实缴本钱低于100万元”、“私募股权、创业投资基金办理人”两项前提下,检索出290家私募基金办理人。此外,在“登记一年以上办理规模为零”、“私募股权、创业投资基金办理人”两项前提下,检索出1553家私募基金办理人。

  中国证监会在《问答》中暗示,按照《国务院关于推进创业投资持续健康成长的若干看法》(国发〔2016〕53号),创业投资基金次要指向处于建立或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资,以期所投资企业成熟后次要通过股权让渡获得本钱增值收益的私募股权基金。

  “《问答》提出了创投基金享受财税部分税收政策的几项前提,总体上合适预期。出格是对创投基金的界定采用了广义的定义,满足这必然义的投资机构浩繁,这有益于相关的税收政策的具体落实。”国立波暗示。

  义务编纂:王涵

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